原材料暴漲，漲價潮隨之而來

去年以來，原材料暴漲引發白酒啤酒、方便面、肉制品、牛奶等軟飲料、調味品等全線漲價。雖然今年1月份CPI同比僅上漲1.5%，但上游漲價潮不可揭抑，接下來，一波波消費品漲價潮將呼嘯而來。

2018年一開始，受原材料瘋狂漲價的逼迫，下游消費品逐漸突破需求不振的堅冰，開始了關系企業生死存亡的漲價。春節剛過，包裝原紙等原材料便掀起了新一波瘋狂漲價潮，看來，滯脹的2018年已經不可避免地到來。

啤酒：淡季開啟提價潮

從2017年底開始，燕京、華潤、青啤等主要品牌在部分區域對部分產品相繼進行提價。目前，華潤、青島公司已公告說明，主流啤酒公司進行部分提價已成事實。

對于這一輪提價，主要原因是成本壓力。從短期來看，本輪啤酒集體提價更多來自現實成本壓力驅動。渠道調研反饋，2017年以來，啤酒主要包材如瓦楞紙、箱板紙以及玻璃瓶等價格上漲明顯，近期各地環保政策加壓更是加劇相關包材成本上漲預期。主要原材料大麥芽以及人力成本也有所上漲。

乳制品：原奶價格或將溫和上漲

2017年伊利、光明等乳制品領先企業已對部分產品進行提價。伊利方面，2017年9、10月，伊利華南地區普通白奶（250ml×16）的終端價從36.8元/箱漲至40元/箱，在此基礎上伊利降低了普通白奶的補貼費用；公司還對部分低溫產品進行直接提價，且個別品種提價幅度較大。光明方面，主要在華東地區提升巴氏奶價格，具體品類包括優倍、光明普通巴氏奶等，提價幅度約5%。

回顧2017年，包材和運輸成本均上漲明顯，大眾品包材如瓦楞紙等均出現不同程度的漲價：瓦楞紙在2017年4月開始大幅上漲，10月末價格提升至5613元/噸，同比增長105.8%；另外，2016年9月開始推行的整治公路貨車違法超限超載行為專項行動降低了貨車可載噸數，變相提升了運費。

奶粉：注冊制后升級包裝

2017年11月，紅星美羚上調嬰兒奶粉價格，整體漲幅約30%；同月，藍河綿羊奶粉上調400g/800g兩規格奶粉產品，平均漲幅7-8%；2018年1月8日，合生元奶粉經銷商正式收到公司的產品及漲價通知：合生元“呵護”、“金裝”、“超級金裝”等產品對應更名為“阿爾法星”、“貝塔星”及“派星”，同時自2018年2月26日起調整各奶粉單品的經銷商進貨價，并建議于3月1日起調整建議零售價。

便食品及軟飲料行業：原材料推動價格上漲

近期康師傅對袋裝及桶裝方便面產品進行小幅提價，袋面從48元/箱調為50元/箱，桶面從39元/件調為40元/件，提價幅度在3-4%左右。此外，康師傅飲品也發布提價函，決定從2018年1月開始執行新的價盤，康飲茶/果汁系列提價2-3元。統一方面，公司也對方便面產品作了一定的價格調整，每箱漲幅為1-2元，主要涉及老壇酸菜面等老產品。

據悉，成本上漲+銷量增長乏力+消費升級趨勢三因素共同作用。本輪漲價的主要動因在于上游成本的大幅漲價：包材如紙板箱上漲30%、原材料如白砂糖漲價30%、運輸費用上漲30%以上等。

2018年，需求萎縮將導致工業生產陷入停滯，原材料暴漲加劇通貨膨脹，中國經濟貌似進入了衰退調整周期，物價大漲和失業增加不可避免，這個就屬于典型的滯脹。

不容質疑，今年去產能與供給側改革將會深入進行，很多小散亂污企業被停產，一些盲目擴張企業可能猝死在經濟寒冬。